Johann Ludwig (Lutz) von Krosigk nacque il 22 agosto 1887 da una nobile famiglia sassone a Rathmannsdorf.
Compì i suoi studi di diritto ad Halle, Losanna e Oxford.
Durante la Prima Guerra Mondiale prestò servizio come ufficiale con il 2° Reggimento Ulani della Pomerania e venne decorato con la Croce di Ferro di Prima Classe per atti di coraggio.
Al termine della guerra entrò nella burocrazia ministeriale. Nel 1929 è Ministerial Director presso il Ministero delle Finanze. Nel 1932 viene nominato ministro delle Finanze nel governo Von Papen. In questa carica rimarrà ininterrottamente sino al 1945 approvando la politica economica di Hitler e le misure economiche antiebraiche del governo nazista.
Alla morte di Hitler l'ammiraglio Doenitz, nuovo capo di stato, lo nomina Ministro degli Esteri al posto di von Ribbentrop.
Il 23 maggio venne catturato dalle truppe inglesi a Flensburg insieme a Doenitz e tenuto in detenzione nel campo di Mondorf presso Norimberga. Nell'aprile del 1949 viene condannato da un tribunale militare statunitense a 10 anni di prigione per crimini di guerra.
Tuttavia già nel 1951 la Commissione di clemenza ridusse la pena al periodo già scontato e lo rilasciò dal carcere di Landsberg.
Tornato in libertà Von Krosigk si dedicò alla memorialistica scrivendo diversi volumi di storia personale e generale.
Morì ad Essen il 4 marzo 1977.